Simulateur valorisation startup DCF + comparables
Estimez une fourchette indicative de valorisation avec une approche DCF simplifiée et des comparables de revenus, puis identifiez les hypothèses à défendre.
Combiner DCF simplifié et multiple de revenus pour obtenir une fourchette.
Tester croissance, marge, taux d actualisation et multiple comparable.
Distinguer valeur indicative, négociation et documentation financière.
Une valorisation défendable repose sur des hypothèses, pas sur une formule magique
Le DCF dépend de prévisions et d un taux d actualisation ; les comparables dépendent du marché, du secteur, de la croissance et de la qualité du revenu. Le simulateur rapproche les deux lectures pour donner une fourchette, jamais un prix garanti.
DCF simplifié
Le DCF projette des flux futurs et les actualise. Il devient utile lorsque les hypothèses de croissance, de marge et de besoin de financement sont cohérentes.
- Sensibilité forte au taux d actualisation et à la croissance terminale.
- À rapprocher du plan de trésorerie et des recrutements.
- Moins robuste si le modèle n a pas encore de revenus récurrents.
Comparables
La méthode comparative applique un multiple à un indicateur comme l ARR ou le chiffre d affaires. Elle doit être adaptée à la qualité de la croissance et au secteur.
- Un multiple se justifie par croissance, rétention, marge et marché.
- Les comparables doivent être cohérents avec le stade de la société.
- Un multiple trop élevé crée un risque au tour suivant.
Fourchette de négociation
Le résultat doit servir de base à discussion. La valeur finale dépendra aussi de la trésorerie, de la dette, de la gouvernance et des conditions de l opération.
- Préparer un scénario bas, central et haut.
- Documenter chaque hypothèse dans le business plan.
- Relier valorisation, dilution et runway.
Les hypothèses à documenter
Une valorisation sans hypothèses défendables fragilise la négociation. Le modèle doit rester lisible pour dirigeants, investisseurs et conseils.
- ARR ou chiffre d affaires récurrent, churn, marge brute et marge EBITDA cible.
- Prévisions de croissance, recrutements, CAPEX et besoin en fonds de roulement.
- Taux d actualisation, croissance terminale et multiple comparable retenu.
- Dette, trésorerie nette, clauses d investissement et calendrier de levée.
Notre analyse d expert-comptable
Hayot Expertise privilégie une valorisation documentée : hypothèses financières, cohérence du business plan, qualité du revenu, trésorerie nette et clauses de l opération. La valeur utile est celle que vous pouvez défendre.
Le risque sous-estimé
Une valorisation trop optimiste peut augmenter la pression sur le prochain tour et créer une down round. Une valorisation trop basse peut diluer inutilement les fondateurs.
Ce que le dirigeant doit décider
- Le scénario financier central et les variantes prudentes.
- Le multiple ou le taux d actualisation défendable.
- La valorisation compatible avec la dilution cible.
- Les éléments à documenter dans la data room.
Points de vigilance 2026
- Actualiser les comparables avec prudence selon le marché.
- Ne pas utiliser un multiple SaaS sans qualité de revenu comparable.
- Séparer valeur d entreprise, valeur des titres et trésorerie nette.
- Relire les clauses qui peuvent changer la valeur économique.
FAQ valorisation startup
Le DCF est-il pertinent pour une startup early-stage ?
Il peut éclairer les hypothèses, mais reste fragile si les revenus sont récents. Il doit être croisé avec comparables, traction, équipe et marché.
Quel multiple de revenus utiliser ?
Il dépend du secteur, de la croissance, de la marge, de la rétention et du contexte de marché. Le simulateur laisse ce multiple comme hypothèse à justifier.
La valorisation obtenue est-elle un prix de transaction ?
Non. C est une estimation indicative. Le prix dépend aussi des clauses, de la trésorerie, de la dette, de la concurrence entre investisseurs et de la négociation.
Pourquoi combiner DCF et comparables ?
Parce que les deux méthodes n observent pas la même chose. Le DCF teste le plan financier ; les comparables reflètent une lecture de marché.
Quand faire revoir la valorisation ?
Avant une levée, une cession, un management package ou une entrée d associé. Une revue indépendante aide à sécuriser les hypothèses et la documentation.
Sources professionnelles
À jour au 4 mai 2026. Les résultats ne constituent pas une évaluation indépendante ni une attestation de valeur.
Pour aller plus loin
Vous devez défendre une valorisation ?
Nous pouvons revoir vos hypothèses DCF, comparables, cap table et data room financière avant une levée ou une cession.